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        研报:方正证券:工业富联:EMS龙头加码工业互联网
        发布时间:2019年03月13日 10:18:26

        (网经社讯)1、全球精密制造龙头,智能化转型中进一步巩固优势地位。EMS行业集中度高,龙头企业鸿海精密强者愈强。随着下游电子产品的升级换代、技术的不断创新、新兴细分市场的不断涌现,EMS行业规模将进一步扩大,预计2021年市场规模达到5510亿美元。行业龙头工业富联凭借着规模优势、技术优势、品牌优势、客户优势,营业收入将进一步增长,龙头地位?#27493;?#36827;一步巩固。

        2、业务稳健增长,毛利稳定,未来?#20013;?#21463;益5G大基建。2017年公司的三大块业务通信网络设备、云服务设备以及精密工具和工业机器?#21496;?#21462;得了快速的发展,使得公司2017年营收同比增长了30.01%。其中,占比最大的通信网络设备由于2017年量价齐升,贡献了59.88%的营收增长,公司网络设备以及电信设备将?#20013;?#21463;益5G大基建。公司近三年综合毛利率?#26696;?#20135;品毛利?#26102;?#25345;稳定,产销率基本维持在100%,产能利用率高达85%以上,对大客户的依赖正在下降。

        3、“雾小脑”成为重要战略,跻身“灯塔工厂”,加快智能制造转型,构建“先进制造+工业互联网”新生态。公司加码工业互联网建设,“雾小脑”成为重要战略布局。新推出“FiiCloud云”,工业互联网平台架构进一步完善。公司加快智能制造的转型,构建“先进制造+工业互联网”新生态,为客户提供全新的产品智能与工业互联网解决方案。同时在国家政策的大力支持下,工业富联的智能化转型之路必将越走越快。

        4、投资建议:我们预测公司18-20年收入为4101、4502、5143亿元,归母净利润为173.55、199.09、233.07亿元,对应估值为18.5、16.1、13.8倍被低估。在工业互联网及5G大基建助力下,凭借其规模优势,工业富联将进一步巩固其霸主地位,给予“推荐”评级。

        5、风险提示:工业互联网政策执行不如预期,下游行业景气度不及预期,行业竞争加剧(来源:方正证券 文/兰飞 编选:网经社-电子商务研究中心)

        “五一”旅游消费旺季刚?#25112;?#26463;,电子商务消费纠纷调解平台(www.315.100ec.cn)用户维权案例库显示,在线旅游(OTA)成为消费投诉“重?#26234;保?#35746;票、出行、酒店住宿、旅游景点消费?#27597;骰方?#37117;存有诸多猫腻。其中,同程旅游、艺龙、途牛、携程、飞猪、去哪儿、马蜂?#36873;?#36208;着瞧旅行、联联周边游、世界邦旅行、侠侣亲子游、骑驴游、小猪短租等平台用户投诉较多。问题集中表现为收取高额退票?#36873;?#35746;单无法消?#36873;?#19979;单后难预约、退改签遭拒、货不对板、特价商品拒绝退款?#21462;?#20026;此,电子商务消费纠纷调解平台(www.315.100ec.cn)进行2019电商系列调查专项行动之“五一”在线旅游,通过快评发布、滚动曝光、专题聚焦、密集播报、媒体联动、法律援助,关注在线旅游平台的消费权益保障。如果您在消费中遇到OTA平台(在线旅游)?#27597;?#31867;问题,欢迎向我们发来求助。

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